柏青哥（Pachinko），也就是弹珠机，在日本非常流行。

　　据称，弹珠机最早作为孩子的游戏出现在1920年代，之后1930年代在名古屋作为大人的游戏迅速发展，第一家弹珠机游戏厅也在当时出现。

　　2016年12月31日为止，在日本国内，约3421家公司经营着10986家游戏厅。根据日本生产性本部发行的“休闲娱乐白书2016”，国内休闲娱乐市场中，弹珠机产业所属的“娱乐部门”的市场规模大约是49.6万亿日元。

　　其中，彼时弹珠机-角子机产业的市场规模占47%，为23.2万亿日元。而且根据弹珠机连锁店协会的调查，与日本其他产业相比，从事弹珠机-角子机产业的人数，超过主要10家汽车公司，约25万人。

　　上述的各产业比较数据是在2014年到2016年期间到手的政府发行的统计资料、其他的市场动向调查数据的基础上，由弹珠机连锁店协会整理的。

　　而DYNAM JAPAN，则是第一家在港上市从事弹珠机游戏业务的公司。

　　DYNAM JAPAN提供日式弹珠机及日式角子机两种游戏服务，现时主要以三个游戏馆品牌经营三种不同类型及投注额的游戏馆，于日本除冲绳外46个都道府县营运传统日式、悠游馆和信赖之森游戏馆等共450间弹珠店，排名日本第一，拥有50年日式弹珠机行业经验。

　　前世

　　弹珠机是在把弹珠台垂直状态立起来的游戏机上，连续发射小的金属制的弹珠球，弹珠球如进入奖品口的话，就可以获得更多弹珠球。一般一个弹珠球需要0.5日元-4日元。角子机则是投入硬币后，转动停定时如出现符合相同图案连线的话，就可以获得更多硬币的游戏。一枚硬币需要5日元-20日元。

　　顾客从游戏获得的弹珠球或硬币可以交换奖品，或存入会员卡以便下次使用。而奖品分为两类，一类指日用品、零食类、香烟等在便利店贩卖的商品；另一类指镶有金或银装饰的卡片或者是硬币形状的金或银的装饰物。

　　日本首间日式弹珠机游戏馆于1930年开张，但是1942年，日式弹珠机游戏馆因战争被禁止营运，而后1946-1947年再次获批后成为日本大众最受欢迎的娱乐方式之一。

　　不同于40年代的日式弹珠机，需要玩家手动将弹珠放入弹珠机，现时已配备计算机芯片、立体音响系统及先进的液晶体显示屏，可显示动画、戏剧等更丰富的内容。

　　今生

　　根据2015年11月关于日式弹珠机及角子机玩家的年龄分布统计，在18至39岁的年轻一代中更流行，其他年龄段分布比例相似。因此在年轻人的热情下，日本弹珠机行业保持了繁荣。

　　前身为“佐和商事”，之后转型为弹珠店，在业界首创连锁店营运模式的DYNAM JAPAN，正是在这种背景下发展起来的。从2001年日式弹珠机游戏馆突破100家之后，DYNAM迎来快速扩张，至2009年他们建立了信賴之森游戏馆，并且收购了Cabin Plaza 及 Daikokuten，并让弹珠机游戏馆总数达到300家。

　　2012年8月，DYNAM成为全球第一间上市的日本弹珠机公司，其也是现时三间香港上市弹珠机公司中市值最大的。

　　不过在娱乐方式日益丰富的当下，弹珠机在日本娱乐市场的活跃度也在下降。从1995年到2015年，日本柏青哥的市场规模从30万亿日元跌到了23万亿日元，相关店面也从18000间削减至11000间。

　　顾客数目（特别是高投注额游戏馆的顾客数目）减少以及游戏收益持续下跌，让日式弹珠机游戏馆行业的经营环境持续严峻。所以日本游戏运营商通过增加低投注额游戏馆数目及分阶段减少设置娱乐游戏机的百分比，营造方便到访及安全的环境以吸引顾客。

　　源于此，根据DYNAM JAPAN公布截至2017年6月30日止3个月的业绩，其总投注总额1971.1亿日元，同比减少4.7%；总派彩总额1596.05亿日元，同比减少5.5%；总收益375.06亿日元，同比减少0.9%；游戏馆总数不减反增至450家。

　　契机

　　尽管经历了长久的萎缩，日本弹珠机行业现时依然占了日本GDP大约4%，全国雇员数目达31万人，相当于日本十大汽车公司所有雇员数目的1.5倍。

　　而且值得注意的是，第三家在港上市的日本弹珠机行业公司，Okura（01655-HK）此前曾宣布其公开发售部份获超额认购1016倍，远高出此前两家，从一个侧面反映出，在资本市场的热度开始聚焦菠菜业。

　　一方面，在开通沪港通(13000, 13000.00,0.00%)、深港通之后，内地资本对A股没有的菠菜概念尤为感兴趣；另一方面，日本菠菜业也迎来一场契机，去年12月，日本国会正式通过综合度假村IR法案，即是赌业合法化的开端。市场预期可以创造约7万亿日元的经济价值，几乎是澳门赌场相关产业规模的两倍。

　　近些年，日本对菠菜业的容忍度越来越大。根据前文提到的“休闲白皮书”，玩家人口长期将处于下降趋势，主要由于严格的监管使行业创新受到限制。

　　根据《彭博》引述日本生产性本部（Japan Productivity Center）的数据显示，在2015年当地弹珠机市场规模为2020亿美元，加上近年日本政府致力吸引海外旅客前往当地观光，预料在2020年时，每年前往日本旅游的旅客数目高达3000万人次。而当地政府计划日后开设的赌场，其主要针对海外旅客，相信会为当地赌场业务带来充裕客源。

　　市场人士预期，日本政府批出赌牌时，当地公司一定会取得牌照，不排除届时Dynam等弹珠机营运商将会取得牌照。而且尽管日本的弹珠店每年持续减少，但DYNAM的店铺却稳步上扬。